最近lululemon披露了截至2025年5月4日的最新季报，实话说蜜妹有点惊讶：动辄几百上千元的一条瑜伽裤，销售毛利率达到接近60%，但为啥净利率却连续走低，如今到了13%出头？尤其归母净利润同比甚至还下滑2.13%。
lululemon2025财年第一季度财报里蜜妹看到，其全球净营收同比增长7%至23.71亿美元，其中，中国大陆市场净营收同比增长21%，国际业务整体增长19%。整体营收虽增长，但其实是低于往期的。
更糟糕的是净利润。lululemon期内归属净利润同比下滑2.13%至3.15亿美元。财报显示，lululemon的利润下滑并非单一因素所致，而是多重压力共同作用的结果。
首先是库存积压。截至2025年5月4日，lululemon库存余额同比增23%至17亿美元，增速远超营收同比增长的7.32%。公司在财报中坦承：美洲地区门店客流量下降，部分反映经济不确定性和可自由支配支出变化。
其中总部成本增加5160万美元成为一大推手，包括员工薪酬因通胀调整增加1150万、云服务等IT支出增加1100万、咨询外包费用增加890万等。
此外，美国政府自2025年4月起对中国进口商品加征额外关税，并对越南、柬埔寨等其他国家商品征收10%关税，直接冲击lululemon的供应链体系。
这背后是消费者信心整体低迷。美国劳工统计局数据显示，2025年一季度美国CPI同比上涨5.2%，加拿大、中国等主要市场通胀虽缓，但消费也偏保守。运动服饰从“升级型消费”沦为“可选消费”，非必要支出被压缩。据Euromonitor调研，超60%的北美消费者表示将减少运动服饰开支，转而选择平价替代品。
而且lululemon线下门店还在扩张，但矛盾的是：其线上收入占比已提升至40.5%（9.61亿美元），这相当于左右互搏。典型案例是：一款新上市的跑步短裤，官网折扣价竟比门店低……
宏观来看，lululemon所在的细分市场其实竞争在加剧。耐克、阿迪达斯、安踏等巨头纷纷下沉至高端瑜伽服市场，新兴品牌也正在以以高性价比抢滩。
其二，会员价值深挖。lululemon以精准的社群营销闻名，如今可以考虑把范围扩大一点。比如升级“大使计划”，将品牌大使从健身达人拓展至瑜伽理疗师、营养学家等垂直领域专家。
最后就是技术革命。一方面是产品技术推陈出新速度要起来，另外数字化技术也要发挥作用。比如部署AI驱动的库存管理系统、搭建虚拟健身空间等等，主打一个潮玩。
总的来说，lululemon 此次净利润下滑，某种程度上也是一次压力测试。虽暴露出其供应链脆弱、成本失控、竞争加剧等顽疾，但也为转型提供了契机。
成色18k.8.35mb菠萝“南博会是巴基斯坦企业进入中国这一世界最具活力消费市场的重要途径。”他说，“中国鼓励进口优质商品和服务的政策不仅有利于中国消费者，也为巴基斯坦等发展中经济体实现现代化提供动能。”产业时评人张书乐接受中国新闻周刊采访时表示，在商业飞机制造领域，空难造成的负面影响颇为深远，由于事故调查须假以时日，相关飞机的订单可能由于安全风险、口碑影响以及消费者的心理阴影等因素而搁浅。尤其是近年来同一机型的多次事故、故障，已经影响到百年波音的产品形象，其带来的潜在崩坏，将使其后续订单和各种维护服务，受到巨大冲击。成色18k.8.35mb菠萝WWW.17cao.gov.cn作为京东生态的关键物流拼图，达达与京东到家合并后，长期履行着京东即时零售履约的基石身份。近年来，其核心业务京东秒送虽经历收入下滑，但达达秒送收入仍逆势增长。可惜早期依托京东崛起的达达，深陷单一平台的深度绑定，其中第三方属性在不断弱化。当商家纷纷寻求多平台运营以避免被捆绑时，达达未能及时构建开放服务能力，错失了宝贵市场红利。原来，经查，图特股份在2022年中未将已经可以应用于量产的新产品模具与研发模具的加工费进行区分，皆统一在研发费用中核算，使得公司2022年存在将制造费用中模具费计入研发费用情形，导致研发费用曾多计136余万元。
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📸 王振江记者 毛建国 摄
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📸 张兴晓记者 李泽军 摄
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